|
Подтверждены рейтинги российской строительной компании «Система-Галс». Долгосрочный рейтинг дефолта эмитента ("РДЭ") и краткосрочный РДЭ на уровне "B". При этом агенство Fitch Ratings понизило национальный долгосрочный рейтинг компании с уровня "BBB(rus)" до "BBB-(BBB минус)(rus)". Прогноз по долгосрочному РДЭ и национальному долгосрочному рейтингу изменен со "Стабильного" на "Негативный". Это означает ослабление самостоятельной кредитоспособности Системы-Галс и предполагаемого уровня поддержки со стороны ее материнской компании АФК Система (рейтинг "BB-"(BB минус)/прогноз "Негативный"). Касательно потенциальной поддержки от материнской структуры Fitch считает, что АФК Система, которая владеет приблизительно 80% долей в Системе-Галс, будет готова в случае необходимости оказать поддержку Системе-Галс. Свидетельства такой поддержки уже демонстрировались со стороны АФК Система. С учетом мнения о наличии связи между Системой-Галс и ее более сильной материнской структурой, Fitch продолжает учитывать возможность получения поддержки в качестве позитивного фактора для рейтингов Системы-Галс. Способность оказать поддержку Системе-Галс со стороны материнской компании может снизиться в случае ослабления в будущем ее собственной кредитоспособности. По мнению Fitch, такой вариант развития событий вполне возможен. "Негативный" прогноз по рейтингам Системы-Галс также отражает обеспокоенность в плане самостоятельных позиций компании. В настоящее время Система-Галс ведет деятельность в непростой среде, и ослабление российского рынка недвижимости, вероятно, в будущем приведет к уменьшению прибыли, оценки стоимости активов и операционных денежных потоков. Кроме того, сложная ситуация с финансированием ограничивает способность компании по фондированию новых проектов и рефинансированию существующей задолженности. Уровень левереджа Системы-Галс на конец 1 полугодия 2008 г. составлял 6,6x. Данный уровень рассматривается как рискованный, в особенности с учетом недостаточно зрелого портфеля Системы-Галс, многие из проектов в составе которого находятся на стадии девелопмента и который пока не приносит значительного стабильного закрепленного контрактами арендного дохода. Кроме того, Fitch обеспокоено тем, что ослабление рынка и высокие уровни долга с течением времени могут привести к проблемам с соблюдением ковенантов. Источник: Строительный портал
_________________
Число просмотров: 1682
| 
